Vadovaujant ankstesniam generaliniam direktoriui Randallui Stephensonui, AT&T (NYSE:T)prisiėmė didžiules skolas, kad sukurtų pramogų imperiją. Tačiau didelės 5G tinklo diegimo sąnaudos ir konkurencinis JAV telekomunikacijų rinkos pobūdis paskatino dabartinį generalinį direktorių Johną Stankey, kuris tik pirmaisiais metais buvo aukščiausioje vietoje, išlaisvinti savo pirmtako sprendimus.
„AT&T“ akcijų kaina nukrito po to, kai bendrovė paskelbė, kad „WarnerMedia“ padalinys susijungs su Atradimas suformuoti a naujas pramogų subjektas , o sandoris turėtų įtakos AT&T didelio pelningumo dividendams. Akcijų kaina neatsigavo nuo tada, kai gegužę prieš pat paskelbimą pasiekė aukščiausią lygį per 52 savaites – 33,88 USD.
kodėl „Amazon“ akcijos tokios brangios
Tačiau dabar, kai AT&T vėl sutelkia dėmesį į savo pagrindinę telekomunikacijų veiklą, yra priežasčių būti optimistams bendrovės atžvilgiu.
Vaizdo šaltinis: Getty Images.
Belaidžio ryšio sėkmė
2021 m. AT&T patyrė stiprų pirmąjį pusmetį, kurio pajamos siekė 88 mlrd. USD, palyginti su 83,7 mlrd. USD 2020 m., dėl savo telekomunikacijų verslo stiprybės. Bendrovės mobilumo segmentas, didžiausias pajamas generuojantis padalinys (sudarytas iš belaidžių paslaugų ir įrangos pajamų), antrąjį ketvirtį, palyginti su per metus, išaugo 10,4%.
Atsižvelgiant į koronaviruso pandemijos poveikį 2020 m., galima tikėtis dviženklio rodiklio per praėjusius metus. Tačiau dar įspūdingiau yra tai, kad mobilumo segmento antrojo ketvirčio pajamos – 18,9 mlrd.
Mobilumo segmento paslaugų pajamos nuolat augo kelis ketvirčius po to, kai pandemijos pradžia praėjusiais metais pablogino antrojo ketvirčio rezultatus.
Duomenų šaltinis: AT&T. Diagrama pagal autorių.
Didelis abonentų augimas paskatino AT&T paslaugų pajamų augimą. Bendrovės grynasis priedas tarp atidėto mokėjimo abonentų, vertingiausio telekomunikacijų pramonės klientų segmento, antrąjį ketvirtį sudarė 1,2 mln., o tai yra dramatiškas posūkis, palyginti su praėjusių metų 154 tūkst. nuostolių. Atidėto mokėjimo telefono tinklo papildymai per pastaruosius metus buvo geriausi, kuriuos bendrovė matė per dešimtmetį.
Šį abonentų skaičiaus augimą sustiprino rekordiškai mažas atidėto mokėjimo telefonų atšaukimas – 0,69%. Išlaikyti klientus yra taip pat svarbu, kaip ir įsigyti naujų, o AT&T pasižymi abiem.
Kiti pagrindiniai veiksniai
AT&T telekomunikacijų jėgą papildo HBO Max srautinio perdavimo paslaugos, kuri yra pagrindinė WarnerMedia pramogų skyriaus sudedamoji dalis, augimas. Paslauga pradėta teikti praėjusių metų gegužę ir kiekvieną ketvirtį nuolat augo abonentų skaičius.
„HBO Max“ yra tarp penkių populiariausių srautinio perdavimo paslaugų, kurias prenumeruoja JAV namų ūkiai. Todėl AT&T tiesioginės vartotojų pajamos, įskaitant HBO Max, antrąjį ketvirtį išaugo iki 2,1 mlrd. USD nuo 1,6 mlrd. USD pernai.
Nors HBO Max yra dalis susitarimo dėl WarnerMedia sujungimo su Discovery, akcininkai gaus naujos bendrovės Warner Bros. Discovery akcijas, kai sandoris bus baigtas kitais metais.
Nors investuotojai nebuvo patenkinti sužinoję, kad WarnerMedia sandoryje buvo pakeistas AT&T didelio pelningumo dividendų dydis, tai nėra vienintelis elementas, sveriantis AT&T akcijų kainą. Kitas veiksnys – įmonės skolų kalnas. Antrojo ketvirčio pabaigoje jos bendra skola siekė beveik 180 mlrd.
Dalis šios skolos kartu su „WarnerMedia“ persikels į naują įmonę. Dėl to AT&T tikisi, kad jos grynosios skolos kartotinis bus pakoreguotas EBITDA iki 2023 m. pabaigos bus mažesnis nei 2,5, palyginti su 3,2 antrojo ketvirčio pabaigoje.
Galutinis verdiktas
AT&T galėjo būti patraukli investicija, daugiausia dėl didelių dividendų prieš „WarnerMedia“ sandorį, tačiau ji išliks patraukli dėl kelių skirtingų priežasčių pasibaigus sandoriui. Vadovaujant Stankey, pagrindinė bendrovės telekomunikacijų veikla rodo daug metų nematytą jėgą.
AT&T taip pat tik pradeda pereiti prie savo 5G tinklo, todėl telekomunikacijų įmonėms ateinančiais metais bus daugiau pajamų. Bendrovė jau pakoregavo savo 2021 m. gaires nuo 1% pajamų augimo iki 2% ir 3%.
„HBO Max“ veikia gerai, o „WarnerMedia“ susijungimas su „Discovery“ padės HBO Max ir toliau plėstis, nes spartėja jos pasaulinis pėdsakas. Šiandien HBO daugiausia yra JAV, turinti tik 20,5 mln. iš 67,5 mln. prenumeratorių iš tarptautinių rinkų. Tai suteikia daug erdvės tarptautinei plėtrai ateinančiais metais.
Investuotojai dabar gali gauti naudos iš AT&T didelio pelno dividendų. Pasibaigus „WarnerMedia“ sandoriui, jiems priklausys tiek sparčiai augančios telekomunikacijų bendrovės, tiek klestinčios pramogų bendrovės akcijos. Po sandorio AT&T išliks geras pajamas, tačiau turi stiprų telekomunikacijų verslą ir daugiau laisvas pinigų srautas galima investuoti į bendrovės 5G ateitį. Dėl šių veiksnių, mano akimis, verta investuoti.
