Investuojant

Naftos akcijų susijungimo banga tęsiasi

Konsolidacijos banga nuplovė naftos sektorius pastarąjį mėnesį. Naujausias sandoris buvo sudarytas antradienį kaip Pioneer gamtos ištekliai (NYSE: PXD)pasiekė susitarimą pirkti kolegą Permės baseino gamintoją Petražolių energija (NYSE: PE). Šis susijungimas yra antrasis šią savaitę... ConocoPhillips (NYSE: COP) sutiko pirkti Concho ištekliai (NYSE: CXO)pirmadienį – ir trečią per mažiau nei mėnesį ( Devono energija (NYSE: DVN)užplombuotas a lygių asmenų susijungimo sandoris su WPX energija (NYSE:WPX)rugsėjo pabaigoje). Tuo tarpu tai jau ketvirtas svarbus naftos lopinėlio sandoris po kovo mėnesį smukusios naftos kainos. Ševronas s (NYSE: CVX) „Noble Energy“ pirkimas prasidės reikalai liepos mėnesį.

Tikėtina, kad šie sandoriai paskatins papildomą konsolidaciją sektoriuje, kurį stabdė naftos kainų nepastovumas ir prasti rezultatai dėl prastų kapitalo paskirstymo sprendimų. Pateikiame naujausio ir galimo pasiūlymo apžvalgą.

Du žmonės, spaudžiantys vienas kitam ranką, fone rodomas energijos šaltinis.

Vaizdo šaltinis: Getty Images.





Nerealus derinys

„Pioneer“ ir „Parsley“ susijungimas visada atrodė neišvengiamas, atsižvelgiant į jų šeimos ryšį („Pioneer“ generalinis direktorius Scottas Sheffieldas yra „Parsley“ įkūrėjo ir pirmininko Bryano Sheffieldo tėvas). Nors tai sukelia tam tikrą interesų konfliktą, nes jie abu turi nemažus akcijų paketus atitinkamose įmonėse ir gali gauti naudos iš susijungimo, greičiausiai tai nesužlugs šio sandorio, nes pramonė turi konsoliduotis.

Be to, sandoris turi daug strateginės ir finansinės prasmės, nes jis atitinka konsolidavimo planas pateikė Chevron, Devon ir ConocoPhillips. „Pioneer“ akcijų sandoris vertinamas 7,6 mlrd. USD, įskaitant skolos prisiėmimą, o tai reiškia nedidelę 7,9% priemoką. Dėl šios priežasties sandoris bus nedelsiant įtrauktas į visus pagrindinius finansinius rodiklius, įskaitant pajamas, pinigų srautus ir laisvą pinigų srautą vienai akcijai. Tuo tarpu, atsižvelgiant į jų bendrą dėmesį Permės baseinui, yra daug strateginių ir finansinių sinergijų. Apskritai „Pioneer“ tikisi sutaupyti apie 325 mln. USD veiklos ir finansinių išlaidų, įskaitant 75 mln. USD palūkanų išlaidas, pasinaudodama aukštesniu „Pioneer“ kredito reitingu.



„Pioneer Natural Resources“ tikisi didžiąją dalį šių santaupų grąžinti akcininkams dividendais. Ji jau moka patrauklią bazę, kuri duoda 2,7 proc. Tuo tarpu kitais metais ji tikisi prisijungti prie „Devon“, skirsdama kintamą dividendą, kad akcininkams būtų grąžintas papildomas laisvų pinigų srautas. „ConocoPhillips“ užsiminė, kad gali padaryti tą patį, nes galėtų mokėti papildomus dividendus arba išpirkti akcijas su pertekliniais pinigais.

Žvilgsnis į galimą kitą bangą

Nepaisant visų pastarojo meto sandorių, naftos pleistras atrodo subrendęs dar labiau konsoliduoti. Taip yra todėl, kad padidėję mastai gali padėti gamintojams sumažinti išlaidas ir sudaryti jiems geresnes sąlygas atlaikyti sektoriaus nepastovumą. Analitikai išmetė kelis pavadinimus kaip galimus susijungimų ir įsigijimų taikinius, įskaitant tokius mažesnius žaidėjus Cimarex energija (NYSE: XEC)ir Whiting nafta (NYSE:WLL), taip pat pramonės behemotai, tokie kaip EOG ištekliai (NYSE: EOG). Panašu, kad gandų malūne joks vardas nėra iškeltas.

Analitikai pasiūlė, kad Cimarex derinys su Diamondback energija (NASDAQ: FANG)arba Maratono aliejus (NYSE: MRO)būtų labai prasminga, nes būtų naudinga turėti didesnį mastą Permės baseine. Tuo tarpu susijungimas tarp Whiting Petroleum, kuris neseniai iškilo po bankroto, ir Žemyniniai ištekliai (NYSE:CLR)yra strategiškai prasminga, nes jie sukurtų didesnio masto gamintoją Bakken. Panašiai ir didžiosios naftos kompanijos, tokios kaip „Chevron“, „ExxonMobil“. (NYSE: XOM), arba Iš viso (NYSE: TTE)gali būti nukreiptas į EOG Resources, o vienas jau vertina pasiūlymą. Ir atvirkščiai, EOG galėtų apsvarstyti galimybę pradėti puolimą ir įsigyti tokią kompaniją kaip Diamondback ar Marathon, kad apsisaugotų nuo galimo pirkėjo. Galiausiai, neseniai buvo kalbama, kad „Chevron“ galėjo nusipirkti „Exxon“. nuvertimas nuo sosto naftos milžinas už didžiausią JAV naftos gamintojo rinkos kapitalą.



Stiprėja noras susilieti

Pastaroji susijungimų banga greičiausiai paskatins papildomus sandorius ateinančiais ketvirčiais. Tikriausiai jie atliks tą patį mažos priemokos visų akcijų sandorio arba lygių bendrovių susijungimo modelį. Taip yra todėl, kad šios struktūros sustiprins jungtinės bendrovės finansinius rodiklius vienai akcijai, nedarant neigiamo poveikio jos balansui. Tai leis daugiau naftos kompanijų gauti reikiamą mastą, kad išgyventų vis sudėtingesnėje rinkos aplinkoje.



^