Kupono norma, kurią įmonė moka už obligaciją, yra akivaizdžiausia skolos finansavimo kaina, tačiau tai nėra vienintelė finansavimo kaina. Kaina, už kurią įmonė parduoda savo obligacijas, ir dėl to atsirandanti premija arba nuolaida yra svarbus veiksnys, ir į jį reikia atsižvelgti.
Pavyzdžiui, apsvarstykite įmonę, kuri išleidžia 10% obligacijų, kurių nominali vertė yra 100 000 USD už 95 000 USD. Ji kasmet savo obligacijų savininkams mokės 10 000 USD palūkanų. Tačiau skirtumas tarp to, kiek ji galiausiai turi grąžinti pagrindinę sumą (100 000 USD) ir sumos, kurią ji gavo pardavus obligacijas (95 000 USD), yra papildomos finansavimo išlaidos.
Obligacijų premijos arba nuolaidos gali būti apskaitomos dviem būdais. Štai kaip apskaityti obligacijas taikant tiesią liniją ir efektyvių palūkanų metodus.
Apskaita su tiesine amortizacija
Tiesios linijos amortizacija visada yra lengviausias būdas apskaityti obligacijų nuolaidas ar priemokas. Taikant tiesinį metodą, obligacijos premija arba nuolaida amortizuojama lygiomis sumomis per obligacijos galiojimo laiką.
Tai geriausiai paaiškinama pavyzdžiu.
Tarkime, kad įmonė išleidžia 100 000 USD 10 metų trukmės obligacijas, už kurias mokamas 8% metinis kuponas. Obligacijos parduodamos su nuolaida, todėl bendrovė iš investuotojų gauna tik 90 000 USD pajamų. 10 000 USD skirtumas tarp obligacijų nominalios vertės ir balansinės vertės turi būti amortizuojamas per 10 metų.
Kiekvienais metais įmonė turės sumokėti 8 000 USD grynųjų palūkanų (kupono norma 8 % X 100 000 USD nominaliąja verte). Be to, taip pat bus įrašytas mokestis už nuolaidos amortizaciją. Ši metinė amortizacijos suma yra obligacijų nuolaida (10 000 USD), padalyta iš 10 metų obligacijos galiojimo laiko, arba 1 000 USD per metus. Taigi bendrovė užfiksuos 9 000 USD palūkanų, iš kurių 8 000 USD yra grynieji pinigai, o 1 000 USD – nuolaidos amortizacija.
kaip investuoti į olandų brolių kavą
Įmokos amortizuojamos panašiai. Tarkime, kad įmonė išleido 100 000 USD 10 metų trukmės obligacijas, už kurias mokamas 8% metinis kuponas. Obligacijos parduodamos už papildomą mokestį arba iš viso 110 000 USD. 10 000 USD skirtumas tarp pardavimo kainos ir obligacijos nominalios vertės turi būti amortizuojamas per 10 metų.
Taigi bendrovė kasmet užfiksuotų 8 000 USD grynųjų palūkanų (kupono norma 8 % X 100 000 USD nominaliąja verte). Be to, per metus būtų įrašyta 1 000 USD premijos amortizacija (10 000 USD priemoka padalinta iš 10 metų obligacijos galiojimo laiko). Palūkanų išlaidos yra 7 000 USD kiekvienais metais (8 000 USD grynųjų pinigų palūkanos atėmus 1 000 USD priemokos amortizaciją).
Efektyvus nuolaidų palūkanų amortizavimas
Dažniau įmonės apskaičiuoja obligacijų įmokas arba nuolaidas pagal efektyvios palūkanų normos metodą. Šis metodas yra matematiškai sudėtingesnis, tačiau jį galima atlikti gana greitai naudojant finansų skaičiuoklę arba Excel.
Pirmiausia pradėkime nuo scenarijaus, kai įmonė išleidžia obligacijas su nuolaida.
Tarkime, kad įmonė parduoda 100 000 USD 10 metų trukmės obligacijas su 9% metiniu kuponu su nuolaida nominaliajai vertei. Investuotojai reikalauja 10% metinės grąžos, norėdami nusipirkti obligaciją, todėl už obligacijas sumokės tik 93 855,43 USD.
Aš tai apskaičiavau finansų skaičiuokle su tokiais įvestimis:
- Būsima vertė: 100 000 USD
- Laikotarpių skaičius: 10
- Mokėjimas: 9000 USD
- Kaina: 10 %
Išspręskite dabartinę vertę, kad gautumėte 93 855,43 USD arba sumą, kurią investuotojai sumokės už šias obligacijas, jei nori 10% metinės grąžos, taip pat žinomos kaip pajamingumas iki išpirkimo.
Šios obligacijos apskaita pirmaisiais metais atlieka dar kelis žingsnius.
Pirmuoju laikotarpiu kaip obligacijos balansinę vertę įrašome 93 855,43 USD. Norėdami apskaičiuoti visas pirmųjų metų palūkanų sąnaudas, imame obligacijos balansinę vertę ir padauginame ją iš investuotojų reikalaujamos 10% grąžos.
93 582,34 USD X 10 % = 9 385,54 USD.
Šis skaičius yra pirmųjų metų palūkanų išlaidos.
Piniginės palūkanos apskaičiuojamos imant obligacijos kupono normą (9%) ir padauginus ją iš obligacijos nominalios vertės (100 000 USD), todėl gaunama 9 000 USD grynųjų palūkanų.
Nuolaidos amortizacijos sumą galite sužinoti iš mūsų apskaičiuotų palūkanų sąnaudų (9 385,54 USD) ir atėmę grynųjų pinigų palūkanas (9 000 USD), todėl pirmaisiais metais bus 385,54 USD nuolaidos amortizacija.
Kiekvienais metais amortizaciją pridedame prie balansinės vertės ir kartojame šiuos veiksmus, kad surastume kitų metų palūkanų sąnaudas ir nuolaidų amortizaciją. Taikant efektyvios palūkanų normos metodą, įmonės palūkanų sąnaudos ir amortizacijos suma keisis kiekvienais metais.
Žemiau esančioje lentelėje parodyta, kaip obligacija amortizuotų per visą 10 metų laikotarpį.
į kokias įmones geriausia investuoti
Efektyvus įmokų palūkanų amortizavimas
Įmokos amortizuojamos panašiai kaip nuolaidos taikant efektyvios palūkanų normos metodą. Tarkime, kad įmonė išleidžia 100 000 USD 10 metų trukmės 9% atkarpos obligacijas už nominalią vertę. Investuotojai už obligaciją reikalauja tik 8% grąžos, taigi sumoka bendrovei 106 710,08 USD už obligacijas.
Apskaičiavau tai naudodamas finansų skaičiuoklę, naudodamas šias įvestis:
- Būsima vertė: 100 000 USD
- Laikotarpių skaičius: 10
- Mokėjimas: 9000 USD
- Kaina: 8 %
Išspręskite dabartinę vertę, kad gautumėte 106 710,08 USD arba sumą, kurią investuotojai sumokės už šias obligacijas, darydami prielaidą, kad jie nori 8 % metinės grąžos, taip pat žinomos kaip pajamingumas iki išpirkimo.
Norėdami apskaičiuoti pirmojo laikotarpio palūkanų išlaidas, padauginame obligacijų balansinę vertę (106 710,08 USD) iš investuotojų reikalaujamos grąžos (8%), kad gautume 8 536,81 USD palūkanų išlaidas.
Norėdami apskaičiuoti grynųjų pinigų palūkanas, padauginame obligacijų nominalią vertę (100 000 USD) iš kupono normos (9%), kad gautume 9 000 USD.
Norėdami apskaičiuoti priemokos amortizaciją, imame grynųjų palūkanų sumą (9 000 USD) ir atimame palūkanų išlaidas (8 536,81 USD), kad gautume 463,19 USD priemokos amortizaciją.
Kiekvienais metais amortizacija atimama iš balansinės vertės, o nauja apskaitinė vertė naudojama palūkanų sąnaudoms ir kitų metų amortizacijai apskaičiuoti.
Žemiau esančioje lentelėje parodyta, kaip ši pavyzdinė obligacija būtų apskaitoma per visą 10 metų laikotarpį. Atminkite, kad vienintelis statinis skaičius yra grynųjų pinigų palūkanų suma – palūkanų sąnaudos ir amortizacija kiekvienais metais skiriasi. Laikui bėgant obligacijų apskaitinė vertė lėtai mažinama iki 100 000 USD dėl kasmet amortizuojamos premijos.
Tiesi linija vs efektyvių palūkanų metodas
Svarbus pastebėjimas yra tas, kad tiesių linijų metodas yra daug paprastesnis skaičiavimas. Tiesios linijos įmokų ar nuolaidų amortizacija lemia tą pačią palūkanų sąnaudų, amortizacijos ir grynųjų pinigų sumą kiekvienais metais, kol obligacija bus grąžinta.
Taikant efektyvios palūkanų normos metodą, kiekvienais metais atsiranda skirtinga palūkanų sąnaudų ir amortizacijos suma. Vienintelis dalykas, kuris kiekvienais metais nesikeičia, tai už obligaciją sumokėtų pinigų suma.
kaip apskaičiuoti bendrąsias metines pajamas
Žinodami tai, pastebėsite, kad taikant tiesinį metodą ankstesniais metais bus daugiau amortizuotos nuolaidos arba priemokos nei taikant faktinių palūkanų metodą. Ir atvirkščiai, taikant efektyvios palūkanų normos metodą vėlesniais metais amortizuojama daugiau nei taikant tiesinį metodą. Tačiau kai sueina obligacijos terminas, bendra grynųjų pinigų palūkanų suma, palūkanų sąnaudos ar amortizacija neturėtų skirtis tarp dviejų metodų tai pačiai obligacijai.
Norite sužinoti daugiau apie investavimą? Peržiūrėkite mūsų partnerių brokerių pasiūlymus.
Šis straipsnis yra „The Motley Fool's Knowledge Center“, kuris buvo sukurtas remiantis surinkta fantastiškos investuotojų bendruomenės išmintimi, dalis. Norėtume išgirsti jūsų klausimus, mintis ir nuomones apie Žinių centrą apskritai arba konkrečiai apie šį puslapį. Jūsų indėlis padės mums padėti pasauliui geriau investuoti! Rašykite mums el žiniųcenter@fool.com . Ačiū – ir kvailai!
