Investuojant

Kas atsitiko su IBM pajamomis?

2011 m. Tarptautinės verslo mašinos (NYSE: IBM)uždirbo vos 107 mlrd. USD pajamų. Iki 2017 m. šis skaičius sumažėjo iki 79 mlrd. Įmonei kruopščiai stengiantis transformuotis, investuodama į dirbtinį intelektą ir debesų kompiuteriją, pajamos per metus mažėjo 22 ketvirčius iš eilės. Ši serija buvo galutinai užmigta ketvirtąjį 2017 m. ketvirtį.

Kur dingo tie 28 milijardai dolerių pardavimai? Tai sudėtinga.

IBM

Vaizdo šaltinis: IBM.





Neigiamas pasaulinio verslo aspektas

IBM didžiąją dalį pajamų generuoja ne JAV, veikdama daugiau nei 175 šalyse. Įmonės įvairios tarptautinės operacijos vykdo veiklą įvairiomis valiutomis; šios valiutos perskaičiuojamos į JAV dolerius, kai IBM praneša savo ketvirčio rezultatus.

Neigiama dalis IBM pajamų, gaunamų iš užsienio, yra ta, kad bendrovė susiduria su užsienio valiutų vertės pokyčiais, palyginti su JAV doleriu. Tais laikotarpiais, kai JAV doleris įauga, palyginti su kitomis valiutomis, užsienio pajamų perskaičiavimas į JAV dolerius gali sukelti pajamų sumažėjimą, kuris neatspindi realių įmonės veiklos rezultatų tose užsienio rinkose.



Per pastaruosius du ketvirčius valiuta tapo IBM pavėju ir padidino pajamas. Tačiau didžiąją pastarųjų šešerių metų dalį stiprėjantis doleris sukėlė sumaištį bendrovės aukščiausioje eilutėje.

Metai

Valiutos įtaka pajamų augimui



ar galite tapti milijonieriumi iš akcijų

2012 m

(2%)

2013 m

(3%)

koks yra antrasis kapitalo biudžeto sudarymo žingsnis?

2014 m

(2%)

2015 m.

(8%)

2016 m

0%

2017 m.

0%

Duomenų šaltinis: IBM. Procentai yra suapvalinti.

„blue chip“ akcijos mažesnės nei 20 USD

Vien dėl valiutos pajamų sumažėjo maždaug 14 % nuo tada, kai pajamos pasiekė aukščiausią tašką 2011 m., o tai sudaro didžiąją IBM prarastų pajamų dalį.

Pardavimų apskaita

Be valiutos sukelto priešpriešinio vėjo, IBM pajamas neigiamai paveikė tam tikrų įmonių pardavimas. Svarbiausia, kad 2014 m. bendrovė atsisakė x86 serverių verslo ir mikroelektronikos verslo.

Verslo pardavimai pasiekė IBM pajamas 2014 m. ir 2015 m. – atitinkamai 2,5 % ir 3 %. Vien tik pardavimas lėmė bendrą 5,4 % pajamų sumažėjimą. Kartu valiuta ir pardavimas sumažino IBM pajamas šiek tiek daugiau nei 19% nuo 2011 m., arba 20 mlrd. USD.

Pajamų suma, kurią IBM prarado, nesusijusios su verslo išpardavimu ar valiutų svyravimais, yra arčiau 8 mlrd. Tai vis dar nėra geras rezultatas, tačiau jis nėra toks baisus kaip nekoreguotas skaičius. Atsižvelgiant į valiutą ir pardavimą, IBM pajamų mažėjimas nuo 2011 m. buvo gana nedidelis:

Duomenų šaltinis: IBM. Diagrama pagal autorių.

IBM nuosmukis per pastaruosius šešerius metus atrodė daug blogiau, nei buvo iš tikrųjų.

Grįžimas prie augimo

Geros naujienos IBM investuotojams yra tai, kad bendrovė vėl auga, o tai padeda valiuta, kuri dabar yra užpakalinis vėjas. 2017 m. ketvirtąjį ketvirtį ir 2018 m. pirmąjį ketvirtį IBM padidino pajamas – tai nuolatinio dviženklio debesų kompiuterijos augimo ir pagrindinio kompiuterio atnaujinimo rezultatas. Pagrindinis kompiuteris taps priešpriešinis vėjas vėliau šiais metais, nes bus pradėtas pristatymas, tačiau IBM augančios įmonės gali šiek tiek susitvarkyti.

IBM tikisi, kad pajamos kasmet padidės iki vieno skaitmens ilgalaikio modelio dalis , kurį lėmė 15–20 % metinis debesijos kaip paslaugos verslo augimas. Paslaugų verslo metinės pajamos šiuo metu siekia 10,7 mlrd. USD, o, pakoregavus valiutą, 2017 m. jis išaugo 20 %. Tai dalis didesnio debesų verslo, kuris per pastaruosius metus uždirbo 17,7 mlrd. USD pajamų. Debesų verslas yra IBM strateginių poreikių dalis, kuri per 12 mėnesių uždirbo 37,7 mlrd. USD pajamų.

Kadangi IBM strateginio augimo verslas sudaro beveik 50 % visų pajamų ir vis dar auga dviženkliu tempu, įmonė turi geras sąlygas susigrąžinti dalį prarastų pajamų ateinančiais metais.



^